선물옵션시장 40% 이상 쪼그라들었다

지난해 선물옵션시장의 하루 평균 거래대금이 2조원 넘게 감소했다. 거래가 가장 활발했던 2011년과 비교하면 40% 이상 줄었다. 지난해 3월 금융 당국이 관련 규제를 완화했지만 거래 규모가 좀처럼 늘지 않고 있다. 최근 증권시장의 변동성 확대로 선물옵션시장을 키울 적기라는 목소리가 나오지만 업계와 당국의 시각차가 크다.

26일 한국거래소에 따르면 지난해 선물옵션시장 하루 평균 거래대금은 39조645억원이었다. 2016년 41조4179억원보다 2조3500억원가량 감소했다. 최대 규모였던 2011년 66조2987억원과 비교하면 41% 줄었다. 특히 옵션시장의 경우 하루 평균 거래대금 5147억원으로 통합거래소 출범 뒤인 2006년 이후 최소 규모로 쪼그라들었다. 

금융 당국의 규제 완화가 실질적인 자금 유입으로 이어지지 않는 모습이다. 금융위원회는 지난해 3월 '선물옵션시장 경쟁력 제고 방안'을 시행하며 선물ㆍ옵션 거래단위인 '승수(multiplier)'를 50만원에서 25만원으로 낮췄다. 

지난해 옵션시장만 놓고 보면 하루 평균 거래량이 471만1137계약으로 전년 대비 56%가량 증가했지만 거래대금은 1.1% 감소했다. 거래 승수 규제보다는 개인투자자의 기본예탁금 제도를 완화해야 한다는 목소리가 나오는 이유다. 현재 개인투자자가 옵션선물에 투자하려면 기본예탁금 3000만원을 내고 20시간의 교육을 받아야 한다.

한 금융투자업계 관계자는 "개인투자자 투자 감소로 유동성이 줄어들면 선물옵션시장의 변동성이 작아져 기관투자가도 이탈할 수 있다"며 "개인에 대한 진입장벽을 낮추는 것이 선물옵션시장 부활의 근본적인 대안"이라고 말했다.

김현민 한국투자신탁운용 상장지수펀드(ETF) 전략팀장은 "기관 입장에서는 거래를 늘리고 싶어도 물량을 받아줄 개인의 매수세가 약해질 가능성이 보이면 거래를 늘리기 어렵다"고 말했다.

금융 당국도 선물옵션시장을 키워야 한다는 점에는 동의하지만 예탁금 규제 완화보다는 금융 상품 다각화에 초점을 맞추겠다는 입장이다. 미국과 유럽 등에선 증권사가 개인의 신용 조회와 적격성·적합성 심사를 엄격히 진행하지만 국내에선 다소 미흡하다고 본다.

금융위 관계자는 "2011년에 선물옵션시장 거래 규모가 세계에서 가장 컸다지만 당시에도 시장 이해도가 낮은 개인이 손해를 본 경우가 많았다"며 "급하게 개인투자자의 시장 진입 요건을 완화하기보다는 다양한 상품이 출시되도록 지원해 선물시장이 현물시장과 조화를 이루도록 내실을 다질 방침"이라고 말했다. 

궁극적으로 기관의 투자 비중을 키워야 한다는 지적도 있다. '기관형 시장'으로 봐야 한다는 시각이다. 선물시장의 경우 기관 거래대금 비중이 2013년 이후 줄곧 40%대에 머무르고 있다.

남길남 자본시장연구원 자본시장실장은 "미국과 유럽 등 선진국 시장은 지수를 추종하는 선물·옵션 상품에 대한 기관투자자의 수요가 많다"며 "개인투자자의 거래가 늘어도 선물옵션시장이 단숨에 커질 것으로 장담하기 어려우므로 기관투자자들이 투자를 늘릴 수 있도록 유도할 필요가 있다"고 말했다.