선물옵션 전망이 자주 틀리는 이유

선물옵션 방향을 예측하는 방법에는 간단하게 두 가지가 있습니다. 하나는 대부분 투자자들이 하는 기술적인 방법으로 추세를 그어 본다거나 보조지표를 활용해서 바닥과 고점을 찾는 것입니다. 다른 하나는 지나간 선물옵션 지표를 통해 예상치를 구하거나 산업사이클 또는 기업의 비지니스와 환경등을 통해 예상치를 계산하는 것입니다. 

 

그리고 잘 알다시피 이 두 가지 방법을 이용한 선물옵션 예측은 종종 빗나갑니다. 그 이유는 매우 간단한데 기술적인 규칙성은 똑같이 반복될 수 없기 때문입니다. 같은 조건을 대입하는 선형과 달리 우리가 사는 세상은 매 번 조건이 다르기 때문입니다. 후자의 경우도 마찬가지죠. 경영진이 바뀌고 산업환경이 바뀌고 뜻밖의 경쟁자가 출현하고 그러면 예상되는 미래의 현금흐름이 달라집니다. 따라서 매 번 조정을 해서 예측의 정확성을 높이려고 합니다. 하지만 정확하게 맞는 경우는 보기 드뭅니다. 

 

그래서 선물옵션 투자자는 예상과 다른 움직임이 나올 수 있다는걸 감안하고 선물옵션 시장을 바라봐야합니다. 반도체의 고점은 다수의 예상보다 1년 일찍 찾아왔습니다. 반면 자동차는 1년이 늦었습니다. 엔화는 일본정부의 개입으로 엔고를 방어하는듯하지만 이미 수 년 전부터 추세가 내려오고 있습니다. 이건 인위적인 조작의 경우에 해당합니다. 

 

세상 모든 것은 대부분 다른 것에 영향을 주고 받습니다. 하이젠베르크는 불확정성 원리를 통해 이미 입자의 위치와 운동량을 동시에 측정하는게 불가능하다고 했습니다. 단지 확률분포를 통해 이해할 뿐입니다. 하지만 시간을 좀 더 길게 늘리면 선물옵션 추세를 전망하는건 어렵지 않습니다. 하지만 이것 역시 사람마다 생각하는 시간가치가 다르기에 전망을 받아들이는 투자자마다 다르게 해석하게 됩니다. 사람마다 생각하는 전망과 고점, 바닥은 다릅니다. 투자자는 먼저 자신이 어떤 시간가치를 가지고 있는지 이해할 필요가 있습니다. 모든 사람이 같은 생각을 한다면 선물옵션 시장은 움직이지 않고 멈춰야 합니다. 

 

 

 

 

 

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